泡沫随处可见 向新的资产泡沫问好
从股票、债券到农田,几乎所有资产的价格都很高,这是由于全球投资者在零利率的世界里争先抢占更高的收益率导致的。新的资产泡沫正在疯狂上演,或许,我们正赶上一场资本市场的非理性繁荣即将破灭的大戏。
资产泡沫随处可见
非理性的繁荣充斥在金融市场,上周道指更是冲至17000点。如果你正在这繁华的牛市上兴奋不已,这几个重要统计数据或许会让你清醒一些。今年年初以道琼斯工业指数上涨了5%,跟2013年相比增加了35%,而比2009年3月的低点高出155%。
然而,在过去5年来,经济并没有像股市一样增长,企业并没有利润。
此外,市盈率远高于平均水平。著名的经济学家、耶鲁大学教授RobertShiller认为,今天的股市估值达到2008年股市暴跌前的水平。
过去,股市已设法避免这种过度的价格下降,每12个月会出现一次10%的下降(又名修正)。然而现在这个牛市已经连续33个月没出现修正了,远远超过平均水平。当前的牛市的连续未修正时间是自1929年大崩盘以来第四长的。
另外,股票通常在每年第三季度末即10月左右会出现下跌征兆。事实上,股市的大暴跌通常会发生在这一时期。
而在债券方面,债券价格上升,周一晚上有领头羊之称的10年期美国国债的收益率下跌到2.61%,而去年年底是3%以上,这表明债券买家担心经济复苏是否会持续。
所有这些警告信号表明股市会继续走高,因为股票被低息债券支撑着。主要是因为美联储将利率保持在低位,以支持经济发展。在这个过程中,股票价格膨胀,从而导致泡沫诞生。
现在的泡沫和以往不同
现在,泡沫随处可见。但值得注意的是,如果现在世界是泡沫,这是一个非常特殊的泡沫,和以往有所不同。
在过去,泡沫是被非理性的乐观情绪推动。投资者非常积极,他们会通过各种方式积聚大量财富,比如通过投资郁金香、南海公司股票、互联股票,或在拉斯维加斯新建公寓。由此产生的泡沫是由于希望。
但现在正是相反的,没有人认为通过投资于西班牙债券、印尼股市、*金他们会成为亿万富翁。有钱的人只是想保留他们的资本,而不是希望一夜财富翻倍。
今天的泡沫并不是因为希望,而是恐惧。
对此,末日博士、《股市荣枯及厄运报告》作者MarcFaber称,我们现在面临这个巨大的资产价格泡沫最终是会破灭的,而现在很有可能已经开始破裂了。
我不相信全球经济正在走强,反而我认为全球经济正在衰退,除了周四非农数据靓丽外,看不到任何的征兆,他说。
目前我们面临的资产泡沫或许会引爆更为猛烈的金融危机,比以往任何时期都恐怖。